Изменчивый баррель: что будет с ценами на нефть в 2017 году

By | 30.05.2011
Изменчивый баррель: что будет с ценами на нефть в 2017 году

Попытки государств ОПЕК и их новоявленных союзников за пределами картеля сократить добычу до тех пор пока выглядят не весьма убедительно.

Годом ранее мы говорили о возможностях динамики мировых нефтяных стоимостей в уходящем 2016 году, и в тот момент на рынке были очень распространены «медвежьи» настроения — Brent торговался чуть выше $35 за баррель и шел дальше вниз, многие специалисты предрекали долгий период сверхнизких стоимостей. Создатель этих строчков, но, рискнул высказать предположение, что цены все же подрастут, поскольку чудес не бывает и при сверхнизких стоимостях большие количества добычи уйдут с рынка.

Иначе, у нефтяных стоимостей будут сильные ограничители не только снизу, но и сверху — американские сланцевые производители смогут как минимум поддерживать а также наращивать добычу при достижении комфортной для них ценовой планки, что будет возвращать избыток на рынке. Вывод заключался в том, что «на ближайшие пара лет на рынке воцарятся «качели» — цена будет ходить туда-сюда за текущими тенденциями, и вот эти «качели» и имеется новый всемирный тренд».

Так в итоге и оказалось: не смотря на то, что в начале 2016 года цена нефти Brent проваливалась до $26 за баррель, достаточно не так долго осталось ждать она снова начала расти и достигла $50 к началу лета. Действительно, к началу августа упала до $40, но позднее по окончании последовательности флуктуаций дошла до $55 к Январю.

На этом фоне сланцевые производители в Соединенных Штатах продемонстрировали необычную сопротивляемость к довольно низким стоимостям. За 10 месяцев 2016 года добыча нефти из малопроницаемых пластов (tight oil, в обиходе — сланцевая) сократилась всего на 350 тысяч баррелей в сутки (8%) при средней цене Brent за данный период всего около $43, не смотря на то, что ранее многими аналитиками назывались куда более большие «стоимости отсечения», талантливые обрушить американскую сланцевую добычу намного посильнее. Более того, не смотря на то, что наибольшие сланцевые формации — Eagle Ford (Техас) и Bakken (Северная Дакота/Монтана) — вправду продемонстрировали за данный период важный спад добычи (28% и 11% соответственно), на вторых формациях, например, Spraberry, Bonespring, Wolfcamp (Техас/Нью-Мексико) — имел место рост в 15-25%. Когда цена приблизилась к $50, пошло расти число буровых в Соединенных Штатах — на данный момент оно достигло наибольшего уровня с января и растет уже 8 недель подряд.

Так что нынешнее восстановление стоимостей разрешает высказать предположение, что американцы смогут остановить падение добычи а также нарастить ее, в случае если нефть продолжит стоить дороже $50 — по всей видимости, данный уровень и можно считать условной «ценой отсечения».

Против этого трудятся попытки государств ОПЕК и их новоявленных союзников за пределами картеля сократить добычу. Но до тех пор пока все это выглядит не весьма убедительно. Во-первых, ответ ОПЕК сократить добычу на 1,2 млн баррелей в сутки не выглядит большим — сравните, скажем, с прошлыми соглашениями 2008 года о сокращении добычи на 4,2 млн баррелей в сутки.

В момент объявления о сокращении добычи производство нефти государствами ОПЕК пребывало на рекордном уровне — 34,2 млн баррелей в сутки, на 300 тысяч баррелей выше чем в октябре и на 1,4 млн выше, чем годом ранее. В сравнении со складскими запасами нефтепродуктов и нефти в Соединенных Штатах на уровне безотносительного исторического рекорда (более чем 2 млрд баррелей) и в целом высокими накопленными запасами добытой нефти в танкерах и хранилищах заявленные цифры снижения темпов добычи не выглядят впечатляюще.

Кроме этого, соглашение ОПЕК налагает весьма сдержанные обязательства на наибольших игроков (Саудовская Аравия взяла на себя обязательств по снижению темпов добычи всего лишь менее 500 тысяч баррелей в сутки, Ирак — всего на 200 тысяч баррелей от самого пикового уровня, Иран — по большому счету не забрал). Наряду с этим другое «понижение» размазано узким слоем по солидному числу производителей, что создаст неизбежные сложности при выполнении и контроле соглашения, а ОПЕК известен собственной нехорошей дисциплиной. Сокращение темпов добычи Ираком по большому счету выглядит проблематично, поскольку при новой пост-саддамовской власти, в то время, когда договора на разработку месторождений были распределены среди зарубежных компаний, для того чтобы опыта координации с ОПЕК еще не было, а интернациональные компании, понятное дело, уменьшать производство не желают (к примеру, у русского «Лукойла» иракская добыча образовывает уже более 6% от общего объема добычи нефти компанией).

Если бы саудовцы забрали главную нагрузку в понижении на себя, о понижении возможно было бы сказать более с уверенностью, а так соглашение предполагает через чур много определенности, да и объем, как уже подчеркивалось, небольшой.

Надежды на какие-то синхронные действия вторых производителей нефти за пределами картеля кроме этого не оправдываются. ОПЕК в ноябре просила данные государства снизить добычу на 880 тысяч баррелей в сутки и сделать это уже в январе, но договорились снизить всего на 558 тысяч и весьма неспешно: Российская Федерация в январе по большому счету снижать добычу не будет, обещает снизить лишь на 200 тысяч баррелей к концу первых трех месяцев, и позже еще на 100 тысяч — к лету. Честно говоря, все это незначимые для рынка величины.

Другие страны, кроме России, взяли на себя какие-то совсем мизерные количества, громаднейший из которых — 100 тысяч баррелей в сутки — приходится на Мексику и выглядит вызывающе большие сомнения, поскольку в ближайший квартал от мексиканской добычи и без того ожидали падения приблизительно для того чтобы же порядка.

Вывод: портфель предполагаемых сокращений добычи по соглашениям ОПЕК и ее союзников очень сильно «размазан» по солидному числу государств и по времени, так что синхронный эффект будет размыт. На фоне оживления среди американских производителей и рекордных складских запасов нефти может оказаться, что упрочнения ОПЕК по большому счету не окажут значимого влияния на рынок. Фактически, мы видим это по тому, как цена нефти на данный момент стабилизировалась в районе $55 и никуда очень не идет.

Нельзя исключать, что целью ОПЕК и России было не фундаментально поменять параметры рынка, а просто хотя бы ненадолго немного поднять цены, чтобы получить чуть-чуть побольше денег.

Платой за это может оказаться стабилизация а также, возможно, некий рост производства в Соединенных Штатах, для которого уровень стоимостей в $55-60 за баррель уж совершенно верно можно считать достаточно комфортным. Чем стремительнее стоимости закрепятся в этом коридоре либо кроме того выше, тем возможнее их последующее понижение обратно к $40 либо кроме того ниже в середине года и потом.

Однако большая часть количеств все равно продолжит уходить с рынка по причине того, что сегодняшний уровень стоимостей далек от обеспечения рентабельности проектов. Так, американская шельфовая добыча в Мексиканском заливе уменьшалась в текущем году более чем на 9% в годовом выражении, а Интернациональное энергетическое агентство прогнозирует, что в 2017 году третий год подряд будут уменьшаться инвестиции в нефтедобычу. Так что для всех, кто радуется недорогой нефти, имеется и чёрные пятна на горизонте.

Но, в 2017 году мы, вероятнее, не заметим какого-либо масштабного повышения цен, а не сильный выполнение договоренностей ОПЕК и России и оживление в американской сланцевой добыче смогут уже в первые месяцы года вернуть цены приблизительно к средним значениям 2016 года. Так что до тех пор пока избыток на мировом нефтяном рынке никуда не торопится уходить, а заложенные в русском бюджете на 2017 год $40 за баррель выглядят реалистичным консервативным взором на вещи.

Владимир Милов, Директор Университета энергетической политики

Источник: finance.rambler.ru

НЕФТЬ по 70$ — МИФ! Прогноз на нефть 2017. Цена нефти в 2017.


Увлекательные записи

Подобранные для Вас статьи: