Хедж-фонды стали слишком дорогими

By | 24.07.2007
Хедж-фонды стали слишком дорогими

В Азии хедж-фонды уходят от схемы "2-20".

В частности, гонконгские хедж-фонды Myriad Asset Management и Ortus Capital Management предлагают альтернативу, которая окажет помощь уйти от практики взимания 2% за управление активами и 20% от прибыли.

Myriad, что руководит более чем $4,1 млрд, предлагает 1% от управления активами и 30% от прибыли, что разрешит лучше отвечать заинтересованностям инвесторов. Ortus в июле основал фонд, что будет брать 33% от прибыли и 0% за управление в соответствии с бюллетеню для инвесторов, взятому агентством Bloomberg.

Фонды Азии, в большинстве случаев, медленнее реагируют на трансформации в новых либо инновационных структурах, которые связаны с совокупностью оплаты. Они смогут столкнуться с давлением инвесторов либо спроса, в случае если решат поменять стратегическое направление собственного бизнеса, — отметил Хью Абдулла из Morgan Stanley.

По окончании многих лет низких доходов хедж-фонды сталкивались с оттоком инвесторов и негативной реакцией. В прошедшем сезоне HFRI Fund-Weighted Composite Index вырос на 5,5%, средняя доходность большинства пенсионных фондов США образовывает 7-8% третий год подряд.

Инвесторы вывели $106 млрд из индустрии хедж-фондов, объем средств которой образовывает $3 трлн. Это стало наибольшим ежегодным оттоком с 2009 г., согласно данным eVestment.

Во всем мире «прекрасно известны» около двух десятков менеджеров, каковые, трудясь с институциональными инвесторами, трудятся по так называемой модели «1-30», введенной в данной сфере в IV квартале, в соответствии с Джонатану Кернеру из Albourne Partners.

В сентябре менеджер Бреван Говард из Asset Management заявил о собственном намерении прекратить взимание платы за управление капиталом клиентов двух фондов.

Вот уже пара лет мы сталкиваемся с тем, что доход многих менеджеров ниже 8% в пересчете на год. Это очевидно показывает , как неприемлема схема «2-20». Схема «1-30» гарантирует, что инвестор сохранит 70% первичного дохода, взятого от его инвестиций в хедж-фонд,- заявил Норуолк из Кернера, штат Коннектикут.

Новая модель

Модель «1-30», которую отстаивают инвесторы, разрешает менеджерам брать 1% за управление активами и 30% от прибыли, если она превышает целевой ориентир, отметил Кернер Алборн.

Плата за управление, взимаемая в течение года, вычитается из выплат рабочей группы за выполнение за следующий год, что делает его, в сущности, предоплаченным кредитом.

Сдвиг в стадии реализации есть заметным уходом от схемы «2-20», которая будет проигрышной для инвесторов, в случае если хедж-фонды не получат больше денег, чем размер платы за управление, которую они взимают.

Такие подходы неоднократно подвергались критике за создание стимулов для менеджеров по расширению активов, вместо того дабы сосредоточиться на доходности уже существующих инвесторов.

Фонд, что берет 1,5% от управления активами и 20% от прибыли, обязан получить по крайней мере 8,7% по окончании выплаты, дабы обеспечивать, что инвесторы возьмут 70% прибыли, заявил Кернер.

Техасский фонд ($133 млрд), получивший $10,6 млрд на инвестициях хедж-фондов, заплатил $203,5 млн за управление.

Бесчисленные тарифы

Myriad предлагает новый класс акций для всех инвесторов, сохраняя наряду с этим все существующие классы акций.

В отличие от модели, предложенной Texas Teachers и Albourne, плата за управление начисляется на совокупный доход, вместо относительного целевого ориентира, поскольку тяжело выработать ориентир для любого фонда, что применяет пара стратегий.

Один из наибольших менеджеров хедж-фондов Азии — Myriad — получил прибыль в 10,5%, генерируя прибыль каждый год, с того времени как открыл фонд для инвесторов в декабре 2011 г. Его прошлогодний доход составил 4%.

Ortus был основан в 2003 г. Джо Чжоу, бывшим трейдером Lehman Brothers Holdings Inc. и Bear Stearns Cos. Данный менеджер применяет компьютерные модели для торговли мировыми валютами.

В дополнение к Ortus Leveraged FX Fund, что не берет плату за управление, компания основала в середине августа Ortus FX Fund, что берет плату за управление 1% и 25%, заявляется в письме, направленном инвесторам.

Давление инвесторов

Под давлением инвесторов средние комиссионные за управление снизились до 1,6%, и часть от заработанной прибыли до 19,3%, согласно данным опроса Preqin.

Однако 58% инвесторов в опросе объявили, что их интересы не расходились с заинтересованностями менеджеров. В июне 2015 г. эта цифра составляла 49%.

Самый несложный метод убедить инвесторов, что они возьмут 30% от прибыли фонда, – это предложить поощрительную выплату 30%, а не плату за управление, как фонд ORTUS. Однако эта модель может привести к «большим рискам для бизнеса» при какого-либо неудовлетворительного периода, заявил Кернер.

Knight Assets & Co., инвестиционная компания, расположенная в Лондоне, в прошедшем сезоне получила около $300 млн для нового фонда, ориентированного на фондовый рынок, не взимая плату за управление. Фонд, что собирался получить $500 млн в начале этого года, медлительно сворачивает деятельность, по окончании того как основной эксперт по инвестициям Акшаем Нахета решил присоединиться к SoftBank Group Corp.

Источник: finance.rambler.ru

Беседы о трейдинге 2.7 — Хедж-фонды


Увлекательные записи

Подобранные для Вас статьи: