Доходность 10-летних гособлигаций ФРГ впервые стремится к отрицательной

By | 05.04.2007
Доходность 10-летних гособлигаций ФРГ впервые стремится к отрицательной

ИНТЕРФАКС — Доходность эталонных 10-летних облигаций госзайма Германии может в первый раз в истории опуститься ниже нуля в скором будущем, что, как ожидается, усилит обеспокоенность инвесторов вредоносными побочными эффектами программы количественного смягчения (QE), реализуемой Европейским центробанком (ЕЦБ), пишет Financial Times. В эту пятницу доходность этих бумаг снизилась до 0,16% если сравнивать с 0,54% на начало года. Большая часть аналитиков уверен в том, что переход к отрицательному показателю сейчас — только вопрос времени.

Действия ЕЦБ воздействуют не только на государства еврозоны. Так, Швейцария несколько дней назад стала первым страной в истории, изначально разместившим 10-летние бумаги под отрицательную доходность, и это вызывает у специалистов важные вопросы об искажениях на мировых денежных рынков. Подобная обстановка в Германии будет иметь для ЕЦБ намного большее значение, считают аналитики. По словам Стивена Мейджора из HSBC, отрицательная доходность лишает смысла простые способы оценки облигаций госзайма. "Госбумаги стали сырьем — совсем как баррели нефти: нет никакого купона, вы делаете ставку на их цену в будущем. Это совсем не то, чего ожидаешь от рынков облигаций. Легко сумасшествие какое-то", — сообщил он.

Питер Гоувс из Citi считает, что именно так в будущем и будет проявляться европейское QE. Он ожидает отрицательной доходности 10-летних германских облигаций госзайма еще до конца июня. "Для пенсионных фондов это очень не легко, по причине того, что они не приобретают требуемой прибыли от вложений", — отметил Кристофер Игго из Axa Investment Managers. Не обращая внимания на это, многие инвесторы пока не торопятся избавляться от облигаций госзайма еврозоны, а также из-за отсутствия подходящих альтернатив для вложения средств. ЕЦБ держит отрицательную ставку по депозитам для банков с июня 2014 года, так что данный вариант кроме этого не рассматривается как привлекательный.

Согласно данным Citi, на данный момент отрицательную доходность имеют 57% из находящихся в обращении бумаг правительства ФРГ со сроками до погашения более года. Практически треть таких бумаг торгуется с доходностью меньше 0,2%, которую ЕЦБ выяснил как порог, по окончании которого не будет брать подобные активы. Быть может, недостаток германских госбумаг подтолкнет ЕЦБ к смене тактики, рассуждают аналитики.

На этой неделе ЦБ планирует пересматривать перечень ведомств и организаций, долговые обязательства которых подпадают под участие в QE. Одним из вариантов есть приобретение долга властей отдельных земель Германии. Более радикальный и действенный подход — восстановление хорошей (либо как минимум нулевой) ставки по депозитам ЕЦБ, но это равнозначно увеличению официальных ставок, а потому маловероятно, считают эксперты.

Доходность 10-летних облигаций госзайма Италии выросла до 4,83%


Увлекательные записи

Подобранные для Вас статьи: